央行行長(cháng)周小川近日撰文指出，總體看，我國金融形勢是好的，但當前和今后一個(gè)時(shí)期我國金融領(lǐng)域尚處在風(fēng)險易發(fā)高發(fā)期，在國內外多重因素壓力下，風(fēng)險點(diǎn)多面廣，呈現隱蔽性、復雜性、突發(fā)性、傳染性、危害性特點(diǎn)，結構失衡問(wèn)題突出，違法違規亂象叢生，潛在風(fēng)險和隱患正在積累，脆弱性明顯上升，既要防止“黑天鵝”事件發(fā)生，也要防止“灰犀?！憋L(fēng)險發(fā)生。

    一是宏觀(guān)層面的金融高杠桿率和流動(dòng)性風(fēng)險。高杠桿是宏觀(guān)金融脆弱性的總根源，在實(shí)體部門(mén)體現為過(guò)度負債，在金融領(lǐng)域體現為信用過(guò)快擴張。2016年年末，我國宏觀(guān)杠桿率為247%，其中企業(yè)部門(mén)杠桿率達到165%，高于國際警戒線(xiàn)，部分國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險突出，“僵尸企業(yè)”市場(chǎng)出清遲緩。一些地方政府也以各類(lèi)“名股實(shí)債”和購買(mǎi)服務(wù)等方式加杠桿。2015年年中的股市異常波動(dòng)，以及一些城市出現房地產(chǎn)價(jià)格泡沫化，就與場(chǎng)外配資、債券結構化嵌套和房地產(chǎn)信貸過(guò)快發(fā)展等加杠桿行為直接相關(guān)。一些高風(fēng)險操作打著(zhù)“金融創(chuàng )新”的幌子，推動(dòng)泡沫在多個(gè)市場(chǎng)積聚。國際經(jīng)濟復蘇乏力，主要經(jīng)濟體政策外溢效應等也使我國面臨跨境資本流動(dòng)和匯率波動(dòng)等外部沖擊風(fēng)險。

    二是微觀(guān)層面的金融機構信用風(fēng)險。近年來(lái)，不良貸款有所上升，侵蝕銀行業(yè)資本金和風(fēng)險抵御能力。債券市場(chǎng)信用違約事件明顯增加，債券發(fā)行量有所下降。信用風(fēng)險在相當大程度上影響社會(huì )甚至海外對我金融體系健康性的信心。

    三是跨市場(chǎng)跨業(yè)態(tài)跨區域的影子銀行和違法犯罪風(fēng)險。一些金融機構和企業(yè)利用監管空白或缺陷“打擦邊球”，套利行為嚴重。理財業(yè)務(wù)多層嵌套，資產(chǎn)負債期限錯配，存在隱性剛性?xún)陡?，責權利扭曲。各?lèi)金融控股公司快速發(fā)展，部分實(shí)業(yè)企業(yè)熱衷投資金融業(yè)，通過(guò)內幕交易、關(guān)聯(lián)交易等賺快錢(qián)。部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以普惠金融為名，行龐氏騙局之實(shí)，線(xiàn)上線(xiàn)下非法集資多發(fā)，交易場(chǎng)所亂批濫設，極易誘發(fā)跨區域群體性事件。少數金融“大鱷”與握有審批權監管權的“內鬼”合謀，火中取栗，實(shí)施利益輸送，個(gè)別監管干部被監管對象俘獲，金融投資者消費者權益保護尚不到位。

    他提出，要積極有序發(fā)展股權融資，穩步提高直接融資比重。拓展多層次、多元化、互補型股權融資渠道，改革股票發(fā)行制度，減少市場(chǎng)價(jià)格（指數）干預，從根上消除利益輸送和腐敗滋生土壤。加強對中小投資者權益的保護，完善市場(chǎng)化并購重組機制。用好市場(chǎng)化法治化債轉股利器，發(fā)展私募股權投資基金（PE）等多元化投資主體，切實(shí)幫助企業(yè)降低杠桿率，推動(dòng)“僵尸企業(yè)”市場(chǎng)出清。積極發(fā)展債券市場(chǎng)，擴大債券融資規模，豐富債券市場(chǎng)品種，統一監管標準，更好滿(mǎn)足不同企業(yè)的發(fā)債融資需求。深化市場(chǎng)互聯(lián)互通，完善金融基礎設施。拓展保險市場(chǎng)的風(fēng)險保障功能，引導期貨市場(chǎng)健康發(fā)展。

    周小川強調，科學(xué)防控風(fēng)險，處理好治標和治本的辯證關(guān)系，要把握四個(gè)基本原則：一是回歸本源，服從服務(wù)于經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展，避免金融脫實(shí)向虛和自我循環(huán)滋生、放大和擴散風(fēng)險。二是優(yōu)化結構，完善金融機構、金融市場(chǎng)、金融產(chǎn)品體系，夯實(shí)防控風(fēng)險的微觀(guān)基礎。三是強化監管，提高防范化解金融風(fēng)險能力，將金融風(fēng)險對經(jīng)濟社會(huì )的沖擊降至最低。四是市場(chǎng)導向，發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用，減少各種干預對市場(chǎng)機制的扭曲。